Агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг Брусники и её облигаций на уровне А-
Факторы, определившие сохранение высокой оценки:
-
Сильные операционные результаты. Объём продаж компании за 10 месяцев 2025-го в натуральном выражении составил 397,2 тыс. м², увеличившись на 7,6% к аналогичному периоду 2024 года. В денежном выражении показатель достиг 78,4 млрд рублей, прирост — 16,5%. Тогда как рынок в целом демонстрирует снижение на 10% и увеличение на 1% соответственно. С июля по октябрь объём заключенных договоров превысил итог аналогичного периода 2024-го на 70%. Агентство отметило, что Брусника эффективно использует восстановление рынка. Также на октябрь 2025 года компания демонстрирует соотношение распроданности к строительной готовности на уровне 93% против 69% в среднем по рынку по данным ДОМ.РФ.
- Очень сильная оценка бизнеса. Брусника эффективно управляет сроками и себестоимостью строительства благодаря консолидации функций генподряда, технадзора и проектирования внутри компании. Росту производительности способствует цифровизация бизнес-процессов и инвестиции в НИОКР. Брусника обладает развитой системой сбыта с диверсифицированными каналами продаж и активно развивающейся системой онлайн-покупок. В периметре компании — мощности по изготовлению префабрицированных конструктивных элементов, окон, арматурных каркасов, что снижает зависимость от поставщиков материалов и субподрядчиков.
- Высокая географическая и продуктовая диверсификация. Компания строит многоквартирное городское жильё и инфраструктуру в 14 регионах. Доля крупнейшего проекта в прогнозной выручке на горизонте 3 лет не превышает 10%.
- Высокий уровень корпоративного управления. АКРА отмечает успешность реализуемой стратегии, что выражается как в росте операционных показателей, так и в постоянном улучшении качественных характеристик вводимых объектов и повышении узнаваемости бренда. Брусника отличается финансовой прозрачностью, компания внедрила налоговый мониторинг, ежеквартально публикует операционные результаты и два раза в год — консолидированную финансовую отчётность по МСФО.
- Высокий уровень ликвидности и оценки денежного потока. Последняя связана с переходом от активного расширения земельного банка к фазе его освоения. АКРА ожидает, что на горизонте 2026-2028 годов денежный поток Брусники будет устойчиво положительным. Сильная оценка ликвидности также связана с наличием у компании диверсифицированных источников внутреннего и внешнего финансирования.
Факторы, сдерживающие оценку:
-
Макроэкономические риски. По оценке агентства, затяжная неблагоприятная макроэкономическая конъюнктура может создать риск невыполнения планов продаж. Это стало основанием для присвоения негативного прогноза по рейтингу.
Год назад негативный прогноз был вызван риском дальнейшего роста процентных ставок и, как следствие, возможным ухудшением показателя обслуживания долга. В актуальной модели этот показатель остаётся высоким и не оказывает давления на рейтинг. - Очень высокий отраслевой риск.
- Высокая долговая нагрузка. Её рост обусловлен инвестициями в формирование земельного банка и увеличением объёмов строительства. По оценке АКРА, долговая нагрузка достигнет пика в 2025 году, последующее её снижение будет обеспечено ростом продаж и освоением накопленного зембанка.
Заместитель генерального директора Брусники по экономике и финансам Никита Адамов:
За последние два месяца АКРА и НКР подтвердили кредитные рейтинги Брусники на уровне А-. Оценка двух независимых агентств служит дополнительным подтверждением нашей операционной эффективности, достаточной ликвидности, устойчивости бизнес-модели и успешности мер, которые мы предприняли для адаптации к новой экономической реальности.
АКРА в своей оценке также отразило рыночные риски, которые продолжают оказывать давление на девелоперов. В 2026 году мы планируем увеличить объём продаж, запустив новые площадки в Московском регионе, Санкт-Петербурге, Перми и Челябинске. Выполнение плана обеспечат своевременный вывод нового ассортимента и активная работа с инструментами реализации, которые показали свою эффективность в текущем году.
Брусника в Telegram
Делимся новостями компании и рынка, рассказываем о том, как мы строим и показываем красивое.